واصل بنك كندا سياسته لمكافحة التضخم ، ليصل سعر الفائدة القياسي إلى أعلى مستوى له منذ 22 عاماً عند 5٪.
وعزا البنك هذه الخطوة بشكل جزئي إلى نمو الاستهلاك القوي المفاجئ ، والذي جاء بنسبة 5.8٪ في الربع الأول من العام.
وعند التحقيق في دوافع الاستهلاك – الفعلية والمرغوبة – يحذر تقرير جديد من Scotiabank Economics من أنه سيظل هناك بعض الوقت قبل أن يبدأ بنك كندا في النظر في تخفيضات أسعار الفائدة.
وبشكل أكثر تحديداً ، من غير المرجح أن يكون البنك المركزي في وضع يسمح له بتخفيض سعر الفائدة حتى الربع الثاني من العام 2024.
وكتب René Lalonde ، مدير النمذجة والتنبؤ في Scotiabank: “كان الاقتصاد الكندي مرناً بشكل لا يصدق في مواجهة الارتفاع السريع في أسعار الفائدة. ويمكن أن يُعزى معظم هذه القوة المفاجئة إلى الطلب المكبوت، من بين مجموعة واسعة من العوامل ، بما في ذلك زيادة الثروة والنمو السكاني”.
ولفت Lalonde إلى كون الوباء أحد هذه الأسباب ، قائلاً إن الفجوة بين الاستهلاك المرغوب والفعلي اتسعت خلال تلك الفترة ، مما أدى إلى ارتفاع الطلب.
وأوضح: “أدت أسعار الفائدة المنخفضة والتيسيرية ، وسهولة الوصول إلى الائتمان ، والانتعاش القوي في سوق العمل ، والبطالة المنخفضة القياسية ، جنباً إلى جنب مع زيادة صافي الثروة من خلال زيادة حقوق الملكية في المنازل والمدخرات الزائدة وأسعار النفط المرتفعة ، إلى زيادة كبيرة في مستوى الاستهلاك المرغوب للكنديين”.
وفي حين أن دورة رفع بنك كندا كانت تهدف إلى المساعدة في سد الفجوة بين الاستهلاك الفعلي والمطلوب – مما يؤدي بدوره إلى إخماد الطلب الزائد – إلا أن الفجوة تظل سلبية.
ونوّه Lalonde إلى أن الفجوة الأكثر سلبية تعني زيادة الطلب المكبوت. حيث يفسر استمرار الطلب المكبوت إلى حد كبير سبب كون الاقتصاد مرناً بشكل لا يصدق في مواجهة العديد من العوامل المعاكسة بما في ذلك تشديد السياسة النقدية.
ونتيجةً لذلك ، يجب أن يظل معدل السياسة الحقيقي في منطقة مقيدة حتى يتم تخفيف الطلب المكبوت والضغط التصاعدي الذي يخلقه على فجوة الإنتاج والتضخم.
